珠宝势涨铅笔式微

    更名后的老凤祥可谓名至实归。2008年，公司笔类文具制造业收入仅为2.82亿元，而金银珠宝制造业收入高达78.76亿元。活力方面，老凤祥2008年度营业收入同比增长43.41%，其中亦主要是由金银珠宝制造业所贡献，该业务营业收入同比增长37.11%，而笔类文具制造业却减少了7.39%。

    与营业收入大幅增长不同，老凤祥2008年度归属于母公司股东的净利润却同比减少32.10%(见表1)。对此，在2008年年报中，老凤祥表示，在国际金融危机向实体经济迅速蔓延的特殊背景下，公司经营也不可避免地受到严重冲击。

    具体而言，由于直接承受人民币持续升值、铅笔出口退税率由13%降至11%、股市暴跌、黄金交易价格剧烈波动、销售费用和用工成本大幅增加、老凤祥公司及其下属3家企业所得税率由15%增至25%等诸多不利因素，公司连续几年快速增长的步伐慢了下来。

    老凤祥的金银珠宝制造业务可以细分为珠宝首饰与黄金交易两项。值得关注的是，2008年度，其黄金交易出现了巨额亏损，营业收入16.37亿元，而营业成本为18.09亿元，营业利润率为-10.51%。至于珠宝首饰业务，营业利润率为11.25%，仅比上年减少0.31个百分点。据公司介绍，黄金交易所毛利率比去年同期减少11.73%，主要原因是由于年底黄金现货延期交易价格波动较大，带来阶段性浮亏，致使黄金交易成本高于交易额。